絕大多數投資者虧損的原因都是因為并不知道自己買了什么，理財本身是一種服務需求，而不是一種投資需求。公募基金發展20年，近15年偏股型基金的年化收益率在15%左右，只有1/3的投資者賺到錢。
為什么普通投資者更適合買公募組合，而不是單基金，我們并不鼓吹組合一定能幫你賺錢，買組合就是買服務，你是買了一份更適合你的、更大概率能賺錢的買方服務。
在選基金這件事上，好買研究總監曾令華干了十幾年，最常說的就是“選基金是個體力活”，那么挑出好基金到底有多難？
首先，你需要科學分類，我們看到很多文章寫公募基金收益的輪動比較明顯，上一年業績靠前的基金下一年大概率不能保持，例如下圖中，2018年偏股型基金業績排名在前20%的基金在2019年依然排在前20%的概率只有22.57%。
但業績的輪動，其本質并不一定是基金經理表現差了，其本質是分類太粗，不同市場由于風格不同，導致不同的基金經理輪番上臺。公募基金是工具產品，追求相對排名，投資經理追求的從來都不是在各個市場都取得好業績，而是在同類投資目標、投資限制和風格下，是否取得相對最優業績，所以在篩選基金時，分類就顯的尤其重要，若分類不科學，則比較無意義。但普通投資者通常都不具備科學分類的能力，選基金并不是選擇收益最好的那個，而是在同類中最好的那個。
其次，基金是需要跟蹤的，全市場有6千逾支基金，而公募基金經理的平均管理年限不足2年，就算在相同分類中選出了好基金，基金經理是否變更、操作風格是否變化都是需要定期跟蹤，就工作量來說，一個10人的研究團隊如果一年跟住200支基金已經是上限，更何況這些定期跟蹤機制一般基金公司只對專業機構開放，基本不會對到普通投資者。
“所有資產類別業績都有好的時候，也有壞的時候。而且我知道，在投資者一生中總能遇見某種資產的崩塌，似乎在整個歷史上總是如此“—— Ray Dalio
公募單基金本質是工具，基金經理的目標只是選好某一類資產，公募組合提供的是資產配置服務，輪轉的價格領導，長期均值回歸是資產配置背后的邏輯，不賭單一市場，不賭單一行業。
組合是個手藝活，并不是任何基金組合在一起都有好的效果，我們選取了2010年成立的258只偏股型基金，收益從高到低排列后每5只取樣1只，組成230多萬種組合，并和51只單基金的業績分布做比較。最后發現，如果隨機搭配，基本上沒有配置效果。
購買資產配置服務是有價值的，好的組合是能夠將不同資產的特點相結合，其風險-回報情況要強于每一個組成部分。組合賺的是配置的錢，好的配置就像一份好的食譜，即使廚師使用的原料出現小的差錯，做出的食物仍然成功。
單基金追求相對收益，投資目標一般以某類指數為基準，基金經理按相對排名來考核，而對于組合來說，組合經理并沒有市場排名的考核壓力，也并沒有像單基金那樣公開的排名業績，對于提供組合服務的機構來說，更多考核的是組合有沒有滿足客戶的預期，客戶的投資時間適合配置怎樣的組合，客戶是否一直跟隨組合調倉，客戶在哪些時刻需要得到投資建議。組合是一種投顧服務，相對于“投”的部分，組合更關心的是“顧”的部分，組合天生就是站在客戶的角度去做合適的投資。
買組合就是買服務，我們更關心你是哪種類型的投資者，你的每份投資的錢是要做什么，預期是什么。這份服務并不是幫你選到最賺錢的那個基金，而是幫你找到最適合你的投資組合，這個組合匹配你的時間、你的投資目標和你的投資性格，同時，通過投后的服務，在市場波動的每個時刻熨平你心情的波動，最終大概率獲勝。
