如果要給2021年的基金行業選出幾個關鍵詞，那么FOF肯定是其中之一。
推出4年的FOF憑著近96%的勝率（點此查看詳細數據），迎來投資者的追捧，規模從不足千億激增到2000億以上，有63家基金公司參與到FOF賽道的角逐。
都說FOF要跟著規模變動的趨勢買，我們就從頭部FOF公司的洗牌、管理規模的變化、規模前十的FOF基金以及增減幅度最大的FOF基金等維度，帶你看看一年間公募FOF的格局都發生了哪些值得關注的變化。
7家躋身百億俱樂部，第一梯隊遙遙領先
FOF基金的認購熱使得多數頭部FOF玩家的管理規模紛紛上了一個臺階，有7家公司躋身百億俱樂部，相比之下，2020年只有3家基金公司的FOF管理規模超百億。
在此背景下，FOF管理規模前十大公司的排名變動也異常劇烈，具體來看，交銀施羅德和興證全球以389.02億和285.66億的規模穩居前二，與其他5家規模超百億的第二梯隊玩家相比已遙遙領先。
資料來源：iFind
民生加銀以160.93億的規模位列第3，領銜第二梯隊，但是從趨勢上看，民生加銀是唯一一家規模下降的頭部玩家，雖然2021年新發了5只FOF，但是管理規模卻下降了15.23億，從去年第1的位子下降了2名。
公募FOF整體增長的貝塔也遭不住暴雷風險，去年10月，民生加銀的多只純債基金踩雷地產債，凈值大跌，公司旗下的FOF基金因為重倉了踩雷的純債基金，因此也無法獨善其身，規模萎縮。
相比之下，浦銀安盛和易方達的FOF規模則在2021年迎來大幅增長，其中浦銀安盛2021年規模增幅超百億元，排名從2020年的第9升至第6；易方達的管理規模也增長了90多億，躋身前十大。
隨后是華夏、廣發和中歐，FOF規模都在80億以上。其中廣發2021年6月從交銀挖來了穩穩的幸福組合的主理人楊喆，一年間FOF規模增長了7倍多，一舉沖進前十大。
2021年，被“擠出”規模前十大的的富國和工銀瑞信全年規模在增長，只不過幅度較小，凸顯出頭部FOF玩家間的競爭激烈，不進則退。
最高漲幅8倍，規模增長前十占到FOF增量的八成
從2021年FOF規模漲跌幅前十的數據中也可以看到，漲幅前十的公司基本和規模前十重合。
資料來源：iFind
其中交銀施羅德2021年規模增加266億，在原本百億的基礎上增長超2倍，絲毫沒有受到楊喆離職的影響。
此前我們在好買品牌直播中分享過，FOF基金更看重團隊和策略，不會因為明星基金經理個人的變動而發生劇變，交銀在楊喆離職后FOF規模依舊增速迅猛，某種程度上也印證了這一點。
另外，興證全球和浦銀安盛在FOF產品線也傾斜了較多資源，2021年的規模增長均超過百億。從增幅上看，嘉實、廣發和易方達規模漲幅最猛，分別達到8倍、7倍和6倍之多。
雖然隨著越來越多的基金公司開始參與FOF產品線的布局，2021年頭部FOF玩家的集中度較2020年略有減少；
資料來源：iFind
但是規模增長則非常集中，2021年規模增長最多的十家公司共計增加1039.6億，占到了全年公募FOF規模增加額的80.94%。
可以說2021年的市場環境造就了FOF的爆發，也可以說是頭部FOF玩家的大力布局帶領了FOF市場的起飛。
規模減少最多的民生加銀，上面已經提到，是由于旗下純債基金發生了踩雷，而其他9家FOF規模減少的基金公司都是對FOF產品線布局較少的，FOF管理規?；径荚?/font>10億以下，2021年逐漸淡出，淪為長尾的末端。
看完了基金公司的FOF規模變動，下面讓我們看看單只FOF的規模情況。
交銀、興全包攬前四，有6只為2021年新募集
截至2021年末，規模前十大的FOF基金如下表所示，其中除了廣發核心優選為偏股FOF、興全優選平衡為平衡型FOF之外，其余8只都為低風險偏好的穩健養老或偏債FOF。
資料來源：iFind
交銀和興全包攬了規模前四的FOF，穩坐第一的是交銀安享穩健養老一年，也是全市場第一只突破200億的FOF基金，2021年增加了130.66億，大幅領先其他FOF基金。
雖然剛剛突破兩千億規模的FOF相比幾萬億的主動權益基金，整體規模要小得多，但是交銀安享穩健養老一年即便是與主動權益基金相比，規模也能排進前15。
此前交銀穩穩幸福組合升級期間，我們也對這只FOF進行了詳細分析，結論是可以作為原組合的“平替”產品（點此查看）。
規模前十的FOF基金中有6只是2021年新募集的“爆款”，其中交銀招享一年是全年募集份額最高的FOF；另外，廣發核心優選六個月雖然是偏股型FOF，但是作為楊喆復出后的首秀，受到了極大熱捧。
值得注意的是，規模第十的南方全天候是2017年成立的第一批FOF，2021年規模增加30.18億，屬于少數經歷較長期業績檢驗的FOF。
下面我們來盤一盤存量FOF中，2021年規模增長和減少最多的基金，看看它們都進行了怎樣的操作。
規模增長最多的FOF好在哪里？
2021年規模增長最多的存量FOF都是低風險定位。坐擁第一的無疑還是交銀安享穩健養老一年，其次是浦銀安盛頤和穩健養老一年，不過兩只FOF在2021年的業績表現相對一般，在同類均值（4.33%）附近徘徊。
存量FOF規模增長前五；資料來源：iFind；成立以來收益截至2022-2-8
交銀安享穩健養老2021年的持倉非常謹慎，全年前十大重倉中僅有一只偏股基金——深受FOF喜歡的海富通阿爾法對沖混合，而且占比也從年初的6.8%降到年末的4%。
其余重倉基金均為債基，全年基金倉位在9成以上，而且前十大基金集中度基本保持在4成以下，突出一個穩字，誠然，對于規模如此龐大的穩健養老FOF來說，保證勝率比賠率更重要。
低風險定位FOF 2021年收益前十及夏普比率前十；資料來源：Wind、招商證券
把存量FOF的規模增幅情況跟2021年FOF的業績排名結合來看就有點意思了，增量位列3到5的招商和悅穩健養老、南方全天候和易方達如意安泰，2021年的業績在同類中都排進了前10，年化夏普比率更是同類中前5，規模大增可以說實至名歸，那么它們2021年做對了什么呢？
以招商和悅穩健養老一年為例，2020年以來，基金的凈值占比一直保持在8成左右，2021年的基金配置基本上都是債券基金，保證穩健的底倉收益，另外有15%左右的倉位會配置股票。
節前我們出過一篇分析FOF基金和投顧差別的文章（點此查看），其中就提到，相比基金投顧，FOF可以直接投資于股票，在品種的選擇上更加靈活一些，招商的這只基金就充分利用了FOF在這方面的優勢。
招商和悅養老穩健一年2020年以來資產配置情況；資料來源：iFind
招商和悅穩健養老一年2021年的股票倉位大多配置在國防軍工、電力設備等板塊，踩準了2021年的風口，增厚了整個FOF基金的收益。
招商和悅穩健養老一年2021年重倉次數較多的個股漲幅；資料來源：iFind
規模減少最多的FOF發生甚么事了？
最后簡單看一下規模減少最多的5只基金，其中有3只是偏股型FOF，兩只穩健養老FOF。
不出意外，2021年規模減少最多的是民生加銀旗下的FOF，兩只基金規模下降了90億以上，不過即便發生踩雷，兩只基金的絕對表現也沒有很糟，體現出FOF分散風險的效果顯著。
存量FOF規模減少前五；資料來源：iFind；成立以來收益截至2022-2-8
值得注意的是，規模減少第二多的是興全旗下的一只一年封閉的穩健養老FOF，在四季度遭到較多贖回，四季報說明是由于基金成立剛好滿一年，封閉期打開遭到部分贖回。
寫在最后
2021年，公募FOF迎來了爆發，頭部競爭也異常激烈，除了第一梯隊的交銀和興全在規模上與其他家拉開了差距，但是FOF的競爭格局遠未穩定。
2022年初，百只基金趕在一月檔發行，卻因為慘淡的市場行情而遇冷，各家基金公司紛紛開啟自購，只有FOF基金逆勢崛起，獨領風騷，1月新成立16只FOF，共計募資105.5億。
與規模越大越難取得高收益的偏股基金不同，FOF基金某種程度上是可以“跟風”買的，FOF管理規模越大的基金公司對FOF這個品類傾斜的資源更多，團隊的大類資產配置經驗也更豐富，所以在FOF基金的選擇過程中，對規模變化趨勢的跟蹤非常重要。
風險提示：投資有風險?；鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來表現?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績并不構成基金業績表現的保證。相關數據僅供參考，不構成投資建議?；鹬饕顿Y于證券市場中的其他公開募集證券投資基金的基金份額，為基金中基金，基金凈值會因為證券市場波動、所投資基金的基金份額凈值波動等因素產生波動，投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產品資料概要等法律文件，并自行承擔投資風險。
